A股“股王(wáng)”之争(zhēng)进入白热(rè)化(huà)阶段，中国(guó)移动股价周中创历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅(máo)台手中抢下(xià)“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发市场热议。截(jié)至(zhì)周五收盘，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌可危(wē高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来i)。值得注意(yì)的是，因中国移动在A+H两地上市，若按(àn)其A股(gǔ)股本计算(suàn)则(zé)不(bù)过是(shì)一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按(àn)照A股股价等(děng)数据(jù)计算，则(zé)其总市值一(yī)度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数(shù)字经济(jì)、信创、中特估、人(rén)工(gōng)智能等一(yī)系列(liè)热(rè)点催(cuī)化下，中国移动今年(nián)股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅已近60%，自去(qù)年上(shàng)市以来(lái)最近一年股价累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市(shì)场人(rén)士认为，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这场(chǎng)股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫(mò) 数字(zì)经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市(shì)值(zhí)榜首之争，向(xiàng)来是市场关注焦点(diǎn)，回顾(gù)历(lì)史来看(kàn)，最近十多年来股王变(biàn)迁(qiān)的背后似(shì)乎也(yě)反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市(shì)值一(yī)度(dù)超(chāo)过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市值(zhí)之首，得(dé)益于当时(shí)基建大(dà)发(fā)展时(shí)期，中石油在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐(zuò)了八年，直(zhí)到2015年工商(shāng)银(yín)行依托(tuō)当年互联网金融牛市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开(kāi)启了此后三(sān)年的消费白马股大牛(niú)市(shì)，也成(chéng)就了如今(jīn)贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇(huì)、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来源：微信公众号市值观察(chá)4月17日文(wén)章(zhāng)《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节后(hòu)白酒行业的终端动(dòng)销几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价(jià)也现大幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起更(gèng)是(shì)开始对其王位发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场(chǎng)分析指出，中(zhōng)国移动一度超越(yuè)贵州茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离不开国家政(zhèng)策持续推进的数(shù)字经济，与最近爆火的人工智能两大(dà)概念加持，还有来(lái)自于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数(shù)据显(xiǎn)示，当前美股市(shì)值(zhí)前十的上市公司中(zhōng)，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认为，科技进步已(yǐ)成(chéng)提升生(shēng)产力(lì)的重要因(yīn)素，二级市场对科(kē)技企业的(de)态度能(néng)一定(dìng)程度显示出科(kē)技企业(yè)的(de)竞争力强度。因此，以中国移动为代表(biǎo)的(de)科技(jì)股“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州茅台为代表的消费股似(shì)乎也预示(shì)着市场(chǎng)中的积(jī)极现象。

　　目前(qián)，在我国(guó)经济(jì)逐渐(jiàn)向数字化深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并(bìng)实(shí)现华(huá)丽转身的(de)中(zhōng)国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力(lì)军。信达证券研报表示，公司作为国(guó)企数(shù)字经济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将拉(lā)动底层云计算(suàn)业务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传(chuán)统管(guǎn)道(dào)运营商向数字(zì)科技领军企业(yè)加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值(zhí)重塑机(jī)遇(yù)。

　　同时，从(cóng)估(gū)值(zhí)修复情况(kuàng)来看，根(gēn)据(jù)光大证券4月15日研(yán)报显(xiǎn)示(shì)，2022年底以来，截(jié)至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营商股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)均超过20%，其中(zhōng)中(zhōng)国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的(de)三大运营商板块，借助“央企低估值+数字经济(jì)”成为率(lǜ)先修复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中国移动的新(xīn)魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)另一个故(gù)事(shì)引发市场热议。即很长一段(duàn)时间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着“茅台魔(mó)咒”的(de)传(chuán)说，即大多股价超(chāo)过(guò)茅台(tái)的(de)上市公司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场都不(bù)太(tài)好。本次中国移动直接(jiē)在市值上(shàng)超越茅台(tái)，结果是否(fǒu)会不一样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中(zhōng)字头的(de)中国(guó)船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景气度提升，股价超越茅台(tái)并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不(bù)长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机爆(bào)发、船舶(bó)业(yè)跌入冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国船舶股价维持在(zài)24元(yuán)左右。此外(wài)，海(hǎi)普瑞(ruì)、神(shén)州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中文(wén)在线、全通教育等(děng)多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不(bù)是业(yè)绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫无(wú)原因跌跌高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来不休(xiū)。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司的陨落(luò)大(dà)部分主要是由于行业景气度变(biàn)化以及股市(shì)景气(qì)度无(wú)法维持。而茅(máo)台凭借其产品稀缺性(xìng)以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一次(cì)次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持(chí)续上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍观(guān)点还是认为，实际需要看公(gōng)司(sī)的基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞(chāo)机”之称(chēng)，营(yíng)收规模超茅台约(yuē)7倍的(de)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，为(wèi)什么此前市值却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖(mài)越贵，但话费越交(jiāo)越少。在(zài)市场化的作用下，一(yī)瓶茅台(tái)已经(jīng)冲(chōng)上3000元左右的(de)高价，而中国(guó)移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央(yāng)企需要承担(dān)“提速降费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是(shì)成本(běn)方面的问题，中国移动本质作为通信基(jī)础(chǔ)设(shè)施企业(yè)，需要持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台就(jiù)像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需(xū)要如此沉重的资本(běn)开支(zhī)，也不(bù)需要面临(lín)追赶最新技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以(yǐ)看出，中国移动今年一季度的营收是茅(máo)台的8倍，但净(jìng)利润(rùn)却差别不大，销售(shòu)毛(máo)利率更是有着(zhe)一个(gè)24%另一个(gè)92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近(jìn)期来看，一系(xì)列信号表明中国移动(dòng)可(kě)能(néng)正在迎(yíng)来(lái)一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是(shì)三年(nián)投资高峰的最(zuì)后一(yī)年(nián)，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年营收则(zé)可突(tū)破1万亿元。据业内人士(shì)测算(suàn)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)届时全年资本开支(zhī)占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重(zhòng)要的是，随(suí)着移动互(hù)联网进入(rù)下半场，行业重心已转向产业(yè)互联网和智能化，中国移(yí)动加(jiā)速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司(sī)数字化转(zhuǎn)型收入对(duì)主营业务收入(rù)增量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的(de)第一驱(qū)动力。此外，公司移动云(yún)收入规模实现新(xīn)跨越，去(qù)年(nián)移(yí)动云收(shōu)入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来