分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币市场基金的(de)附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场(ch冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ǎng)基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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