AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，黄山山体主要由什么岩石构成更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写黄山山体主要由什么岩石构成

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基黄山山体主要由什么岩石构成金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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