分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规(guī)模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思(jī)金防范(fàn)流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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