为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处(chù)罚(fá)决(jué)定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易新(xīn)美(měi)星，影响公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德(dé)平信息披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)的(de)信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控制人何德平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资管理(lǐ)中心(xīn)（普(pǔ)通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他市场资金在二(èr)级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点明土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利(lì)的(de)。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点账户组持股总(zǒng)数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉(shè)案股东(dōng)名册(cè)并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新(xīn)美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的(de)合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及(jí)他(tā)们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关(guān)系等提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点合作，共同完成的(de)操纵行为。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操纵股价(jià)，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处罚(fá)时(shí)将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节(jié)轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受(shòu)到处(chù)罚。综(zōng)上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交(jiāo)易(yì)流水(shuǐ)、资金流(liú)水及(jí)相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实(shí)告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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