今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(di50g是几两 50g是一两吗ǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司50g是几两 50g是一两吗下(xià)半年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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