大(dà)家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就(jiù)结束了(le)，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一(yī)直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一(yī)下重大(dà)消息，以及券商老师们(men)的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开(kāi)会议，分析(xī)研究(jiū)当前经济形势和经济工(gōng)作。中共中(zhōng)央总书记(jì)习(xí)近(jìn)平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核(hé)心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国(guó)内(nèi)国(guó)际两个(gè)大(dà)局，更好统筹(chóu)疫(yì)情防控和经济(jì)社(shè)会(huì)发(fā)展(zhǎn)，更(gèng)好统筹发展和安全(quán)，我(wǒ)国疫(yì)情防(fáng)控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击(jī)、预期(qī)转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现(xiàn)回(huí)升向好态势，经济(jì)运行实(shí)现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级(jí)面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动高质量发(fā)展仍(réng)需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需(xū)求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平(píng)稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会议(yì)还提(tí)出，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低(dī)于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行被正式(shì)接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两个月后，风雨(yǔ)飘摇的(de)美国第一共和(hé)银行终究还(hái)是没(méi)能(néng)逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的命运(yùn)。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一(yī)共和银行，这是(shì)本轮美(měi)国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游(yóu)合计2.74亿(yì)人(rén)次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两架(jià)无人(rén)机出现异常，未能达到袭击(jī)目的(de)。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片(piàn)也没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表(biǎo)示，俄(é)方保留在合适的时(shí)间和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时(shí)间(jiān)3日报道(dào)，乌(wū)克兰(lán)方(fāng)面(miàn)表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对(duì)无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫(gōng)一(yī)事，乌(wū)总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国(guó)家杜马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢(xiè)列(liè)梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基位于(yú)基辅(fǔ)的官邸进行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无(wú)人机(jī)袭击克宫的回应(yīng)。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主题(tí)行(xíng)情诱发的(de)过度博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继(jì)续不断改善，投(tóu)资(zī)者(zhě)对经济的预期(qī)将(jiāng)在微(wēi)观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段，配置思(sī)路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关注上(shàng)半年(nián)景气(qì)持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点(diǎn)，政策预(yù)期回归理性(xìng)，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外部(bù)流动性拐点明(míng)确，美(měi)国银行(xíng)业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的(de)趋(qū)势显现，其中(zhōng)行(xíng)业的(de)结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经(jīng)济(jì)预期5月(yuè)将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实(shí)市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第(dì)二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩(jì)主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品(pǐn)种，以(yǐ)及其他板块中一(yī)季度业绩明显改(gǎi)善，且在二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策(cè)略团(tuán)队(duì)5月(yuè)3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司(sī)业(yè)绩(jì)低(dī)迷期(qī)已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上述(shù)因素结合(hé)当前(qián)A股市场整体估值(zhí)水平不(bù)高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两个交易(yì)日虽受(shòu)节(jié)假期间的(de)事件性(xìng)因素影响可能有所波(bō)动，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置市(shì)场(chǎng)机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度(dù)全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再平(píng)衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期(qī)结构上关(guān)注在低(dī)位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预(yù)期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于科(kē)技周期与复(fù)苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医(yī)药(yào)、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一(yī)路、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均(jū天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓n)衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第一(yī)波上涨(zhǎng)的(de)结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)复(fù)很正常(cháng)，短期政(zhèng)策和(hé)业绩(jì)因素影响(xiǎng)下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资产组合(hé)短期(qī)驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消费正(zhèng)在展现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节前明显提(tí)升。以全A指数(shù)为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整(zhěng)，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(ji天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓é)后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资(zī)产波(bō)动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续(xù)，支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球主要权(quán)益(yì)市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下(xià)行，黄金价格走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一(yī)季度(dù)经济增速不及市(shì)场预期，美国(guó)银行业危(wēi)机和两党债务(wù)上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时(shí)也促(cù)使美(měi)联(lián)储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务(wù)消费大幅回升，但(dàn)地产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧风(fēng)险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱动的数(shù)字(zì)经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市(shì)结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历(lì)史上(shàng)牛市第一年中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经济(jì)回升可能不会(huì)持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了较为明显的下(xià)降(jiàng)。这一下降背(bèi)后(hòu)我(wǒ)们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一(yī)个季度经济数据最容易恢复(fù)，4月(yuè)开始经济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难超预期(qī)。由此导(dǎo)致这(zhè)一次市场的战术调整虽(suī)然可(kě)能已经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善(shàn)，可能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了(le)长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联储(chǔ)、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一(yī)季报(bào)业绩；但中(zhōng)期的(de)坦(tǎn)途较为明确：经济(jì)温和复(fù)苏、美联(lián)储年内结束加息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明(míng)确(què)、机构(gòu)赛道大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关(guān)注上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎(yíng)来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合在经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行环境下获(huò)取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的(de)高(gāo)股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一步(bù)加配(pèi)的良(liáng)机，其(qí)中以(yǐ)科(kē)创50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓