分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融(róng)安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产十公分有多长 10厘米就是10公分吗品打破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会(huì)同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能(né十公分有多长 10厘米就是10公分吗ng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的十公分有多长 10厘米就是10公分吗重点货(huò)币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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