本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及(jí)涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及(jí)大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(ch已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人éng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市(shì)场(chǎ已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人ng)服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合(hé)服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提(tí)供移(yí)动互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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