近日(rì)，国内上市交(jiāo)易的4只公募商品(pǐn)期货基金陆续公(gōng)布了一季报。在一季(jì)度商(shāng)品市场(chǎng)整(zhěng)奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色体(tǐ)下(xià)跌的背(bèi)景(jǐng)下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源化工期货ETF利润为正。值得(dé)注(zhù)意的是，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF份额在报(bào)告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投资者(zhě)青睐(lài)。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益(yì)和利润方(fāng)面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银(yín)期(qī)货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利(lì)润-796.75万元；大成有色(sè)金属(shǔ)期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货(huò)ETF已实(shí)现(xiàn)收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色实现收(shōu)益和利(lì)润有何区别？4只公募商品期货基金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实现收益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资收益、其他收(shōu)入（不含公(gōng)允价值变动收益）扣(kòu)除相关费用和信(xìn)用减(jiǎn)值损失后的余额，本期利润为本期已实(shí)现收益加上本(běn)期(qī)公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞银(yín)白(bái)银期货LOF资(zī)产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净值方面，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首(shǒu)，建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分(fēn)别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低(dī)于1元(yuán)，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方(fāng)面，报(bào)告期内，仅建信能(néng)源化工期货(huò)ETF实现(xiàn)正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF净值(zhí)增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减(jiǎn)变化，可以反映出投资者(zhě)的偏好。从份额变动来看，除华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商品(pǐn)期货(huò)基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期货(huò)ETF份额(é)较期初增加2300万份至(zhì)2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额较期(qī)初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF份额较期初(chū)减少1320万份至(zhì)3.07亿(yì)份(fèn)，降(jiàng)幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走(zǒu)出(chū)下跌行情，华夏基金认(rèn)为，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷银(yín)行倒(dào)闭消息在资本市场持(chí)续发酵，导致了原油以及美豆等大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，引领国内豆(dòu)粕价(jià)格下挫(cuò)；其次，国内现货供(gōng)应(yīng)相对(duì)充(chōng)裕(yù)，由于加工利润尚可，加之巴(bā)西大(dà)豆丰产上(shàng)市，近几个月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆(dòu)到港量(liàng)趋于增(zēng)加(jiā)，同时由于下(xià)游提货(huò)消极，油厂(chǎng)豆(dòu)粕不断累库，部分油(yóu)厂甚至出(chū)现胀库现奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色象，导致(zhì)豆粕现(xiàn)货(huò)跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春(chūn)节前(qián)养(yǎng)殖产品集中(zhōng)出(chū)栏，春节后(hòu)一段(duàn)时(shí)间(jiān)一(yī)般(bān)是豆(dòu)粕需求(qiú)淡季，而今年(nián)由于生猪价格持续下(xià)行，养殖业复产积极性(xìng)不高，加之非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆粕(pò)需求更(gèng)是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运作分析，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)基金表示，一季(jì)度(dù)白银在(zài)初期(qī)两个月处于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在三月份又很(hěn)快反弹至年(nián)初位(wèi)置。黄金较白银表(biǎo)现(xiàn)更为(wèi)强势，金银(yín)比价有(yǒu)所抬升。前期走势主要受制(zhì)于白银工业属性(xìng)及美联储(chǔ)加息预期升温影响，白银表现出更高的波动(dòng)性。后期则主(zhǔ)要是欧(ōu)美银行业出(chū)现(xiàn)流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低(dī)了市场对于美联储的加息(xī)预(yù)期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美(měi)联储货币政策调整节奏(zòu)与经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧继续主导贵金属行情，同(tóng)时也(yě)需关(guān)注突发地缘(yuán)政治、金融体系(xì)的流动性风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑天鹅事(shì)件的(de)影响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图(tú)显示美(měi)联储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处(chù)于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白银(yín)的高弹性及金银比价的(de)相对(duì)高位，建议择机积极配(pèi)置。

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