昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名-绿茶通用站群

昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包括(kuò)能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著(zhù)高于市场整体，较高的分红(hóng)也(yě)成为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带一(yī)路”和运营商板(bǎn)块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出(chū)台。今年国(guó)务院(yuàn)改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设(shè)国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币(bì)升值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源(yuán)链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业(yè)链作(zuò)为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近(jìn)年来(lái)经历(lì)了行(xíng)业(yè)调(diào)整和产能过剩的(de)困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全(quán)球航运市场需(xū)求正在(zài)增(zēng)长，带来包括(kuò)化学品船(chuán)与(yǔ)成(chéng)品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推(tuī)动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产能优(yōu)化之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业(yè)已(yǐ)在逐(zhú)步实(shí)现结构调整和产(chǎn)能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出(chū)。经济增速(sù)下(xià)行，高速公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名tóng)时近(jìn)几(jǐ)年(nián)，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更(gèng)加注重投资人(rén)回报，多家公司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提(tí)高分红比例(lì)以及承(chéng)诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下(xià)融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期(qī)回暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续(xù)信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空(kōng)间较大(dà)。