核心观点:在(zài)当(dāng)前经济恢(huī)复的不确(què)定(dìng)性下，高股(gǔ)息策略有望以其确定的股(gǔ)息收(shōu)入和较高的安全边(biān)际为投资者提供不错的收益。而基本(běn)面稳健，分红率高(gāo)而(ér)稳定(dìng)，估值处于历史低位(wèi)，银(yín)行板块将成(chéng)为高(gāo)股息策略的理想(xiǎng)增(zēng)配板块。

　　高(gāo)股息(xī)策略是以(yǐ)股息(xī)率(lǜ)为投资(zī)要素，选择股息率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的股(gǔ)票并长期持有的投资策略。高股相遇时间的公式 相遇时间怎么求息率一方面意(yì)味着(zhe)公司有(yǒu)较(jiào)高的股利支付(fù)率，投(tóu)资者每年可以获得较高的股利收入作(zuò)为绝(jué)对(duì)收益，另一(yī)方面意味着(zhe)公(gōng)司估值较低，因此具备一(yī)定的安全边(biān)际，而且投资的成(chéng)本相对较低，长期(qī)持有还可(kě)以节税。从历史表现上来看，高股息策略的安全(quán)性较(jiào)高，在市场下行(xíng)阶段更(gèng)加抗跌，防御性(xìng)更强。从当前(qián)宏观经济的角(jiǎo)度来看(kàn)，疫情三年(nián)后经济(jì)恢复(fù)仍(réng)然有较大的不确定(dìng)性；从大(dà)类资产的投(tóu)资(zī)收(shōu)益来看，目前可投资的资(zī)产(chǎn)不(bù)多，收(shōu)益(yì)率在下行。因(yīn)此以银行板块(kuài)为代表的高股息策略有望(wàng)取得相对不错的收益。

　　高(gāo)股息(xī)率想要取得较好的(de)收益就需要满足以(yǐ)下(xià)几(jǐ)个条件：1）在分子(zi)部分也就是股息端需要有一贯较高而且稳定的(de)分红率；2）有稳定股息的(de)前提就是行业基本面需要稳定；3）在分母(mǔ)部分也就(jiù)是股价端估值低，因(yīn)此安全(quán)边际比(bǐ)较(jiào)高，下降空间有限，波动性(xìng)较低；4）公司(sī)最好有一定的(de)成长性(xìng)，股价(jià)有(yǒu)进一步提升的可能

　　而银行(xíng)板块恰好(hǎo)满足以上条件：相遇时间的公式 相遇时间怎么求1）上市银(yín)行过去三年的现金分(fēn)红率整体都(dōu)在24％以上(shàng)，其中大(dà)行(xíng)最高，其(qí)次是(shì)股份行(xíng)和城商行，农商行相(xiāng)对低一(yī)些。2）银行高分(fēn)红的背后也(yě)离不开经营业绩的稳定。从2023年一季度来看，上市银行整体营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)+0.6％，在一季度集中迎来(lái)资产重定价的情况(kuàng)下能(néng)够保持正增殊为不易。上市银行(xíng)整(zhěng)体净利润同比+2.3％，行业利(lì)润增速高于营收，拨备与税(shuì)收优(yōu)惠共同贡献(xiàn)利(lì)润释放。预计随着(zhe)大行(xíng)重定价的压力过去(qù)以及二三季度农商(shāng)行(xíng)小微投放旺季的到来，资产(chǎn)端收益率将(jiāng)会逐步企稳(wěn)，而中小银行存款利率的下行(xíng)和理(lǐ)财(cái)资金赎回的趋缓也会使得负债成本有(yǒu)望(wàng)进一步下行，净息(xī)差预计(jì)会在(zài)下(xià)半年提升。资产质量方(fāng)面银行板块处于历史较优水(shuǐ)平(píng)，上(shàng)市(shì)银行不良率继续环比下降(jiàng)，基本处在(zài)2014年来历史低位，拨(bō)备(bèi)覆(fù)盖率维持在245％的高位。3）目(mù)前(qián)银行板块(kuài)的PE水平为(wèi)5.13，PB为0.57，均(jūn)是(shì)各(gè)个板块中最低的。而从2010年到现在的历史数据来看(kàn)，银行板块的PE分位(wèi)为19.7％，PB分位为7.09％，都处于比较低的水平。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)板块的(de)配置安全边(biān)际(jì)和性价(jià)比较好，作为低且稳定(dìng)的分母(mǔ)也保证了其比较高的股(gǔ)息率(lǜ)。4）银行板块作为(wèi)“国(guó)资含(hán)量(liàng)”比较高的板块，从去年底开始监管(guǎn)开(kāi)始提出中特估后有比较不错的表现，国资(zī)持股比(bǐ)例(lì)和今年以(yǐ)来的(de)涨幅也(yě)有(yǒu)43％的正相关性，中特(tè)估(gū)有望为投(tóu)资者带来(lái)除稳(wěn)定股(gǔ)息收益外的(de)附加资本(běn)利得。

　　风险(xiǎn)提示事件(jiàn)：经济(jì)下滑超预期，经济恢复不及预期。

　　摘要选自中泰证券(quàn)研(yán)究所研(yán)究报告：《银(yín)行板(bǎn)块与(yǔ)高股息策略：稳定收益的(de)溢价》

未经允许不得转载：绿茶通用站群 相遇时间的公式 相遇时间怎么求