用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持(chí)续(xù)大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别alt="700亿白马，突曝利空！葛卫(wèi)东大撤(chè)离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074509828.png">

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募(mù)大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持数(shù)量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

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　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务(wù)快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的(de)发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友却还是(shì)没有(yǒu)多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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