华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对(duì)准(zhǔn)的(de)是(shì)“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投(tóu)资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售(shòu)中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利益(yì)为代(dài)价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投(tóu)资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及(jí)我们(men)投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今(jīn)天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务包括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了以色列的(de)救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺(qī)诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的(de)收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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