在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有望(wàng)接棒动(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的(de)毛(máo)利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研(yán)报中指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存(cún)，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速(sù)将会(huì)比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报(bào)数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年到(dào)了第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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