金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从(cóng)加息结(jié)束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整 张学良多高，少帅张学良多高

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白(张学良多高，少帅张学良多高bái)银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美(měi)元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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