金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的(de)机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额(é)每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗结算行应当乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(dāng)遵守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规则(zé)等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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