AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōn香港名媛是做什么的g)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行香港名媛是做什么的业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的(de)一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于(yú)对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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