金融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高，同时也是(shì)自日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来最大规(guī)模(mó)的外国人净(jìng)购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门(mén)仍然是日本(běn)股票(piào)的(de)最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物露，其收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的股(gǔ)份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的(de)股票比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日本(běn)商社的(de)决定其实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会(huì)回购股票，我们也能很好地(dì)理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本(běn)股市(shì)的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)国际宏观(guān)在研报中(zhōng)指出在过去的三十年(nián)中，日(rì)本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没有完(wán)全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的(de)背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了(le)更加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细(xì)观察日(rì)本的(de)经济脉(mài)络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑(huá)趋(qū)势固然(rán)不可避(bì)免，但良(liáng)好的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定(dìng)程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公开回(huí)购成(chéng)为改(gǎi)革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其(qí)是(shì)在今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所为(wèi)了(le)改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市(shì)开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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