金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出(chū)而(ér)非企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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