5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋(陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然(rán)不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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