30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为(wèi)，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市，打破了(le)30年(nián)来的可恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持(chí)续(xù)下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效(xiào)应外(wài)，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大(dà)概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵(hē)护(hù)而(ér)非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍(réng)在下(xià)行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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