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91是质数吗，95是质数吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商P91是质数吗，95是质数吗B估值(zhí)分别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的分红也(yě)成为其(qí)进可(kě)攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策(cè)的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn)块(kuài)修(xiū)复的(de)重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)5月召开在即的第(dì)三届“一带(dài)一(yī)路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新(xīn)设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时(shí)下(xià)游(yóu)需求基(jī)本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议(yì)关注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家(jiā)重点(diǎn)支持的战略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在(zài)改善：一方面，随(suí)着全球航(háng)运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造船企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债(zhài)属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块(kuài)上(shàng)市公司(sī)更加注(zhù)重投(tóu)资(zī)人回报，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确(què)定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估(gū)值也(yě)具(jù)备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投(tóu)资的政策基调(diào)下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复91是质数吗，95是质数吗空间(jiān)较大(dà)。