财联社(shè)记(jì)者(zhě)近(jìn)期(qī)从行业内了解到，信贷(dài)市场需求低迷持续之下，部分银行出现了贷款(kuǎn)最优惠利率与同(tóng)期理财收(shōu)益率倒挂或接近倒挂的(de)罕见现象。

　　“我们个贷最低已经(jī眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗ng)到年化3.65％左右了，但投放(fàng)依(yī)旧比较难。房贷和前十年比那都(dōu)是放(fàng)不出(chū)去的。”4月(yuè)25日，中部一家大型(xíng)城商(shāng)行相关(guān)负责人对财联社记者说。

　　这种情况并非个案。4月26日(rì)，财(cái)联社记者向兴业、广发等多家银行(xíng)了解到，当前抵押贷款最优惠(huì)利(lì)率区间(jiān)为3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情况相比，贷款利率水平仍(réng)在进(jìn)一步下滑(huá)。

　　而普益标准监测数据显(xiǎn)示，上周（4月(yuè)17日(rì)-4月23日(rì)）全(quán)市场共新发了661款理财(cái)产品(pǐn)，环比增加(jiā)22款，其中86款为开(kāi)放式(shì)产品，其平均业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭(bì)式产品，其平均业绩(jì)比较(jiào)基准为(wèi)3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行理财子负(fù)责(zé)人对(duì)财联社记者(zhě)表示，正(zhèng)常(cháng)情况下贷(dài)款利率要高于理财收益，否则会(huì)形成套利空间。近期出(chū)现的(de)收益率倒(dào)挂的情况的确多(duō)年(nián)来少(shǎo)见。这种(zhǒng)情况本质(zhì)上反映实(shí)体经济需(xū)求不(bù)足，资金可(kě)能在金融市场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高(gāo)的(de)理财收益率

　　4月23日，央行国际司司长(zhǎng)金中夏对外表示，人民银行认真贯彻党(dǎng)中央、国务(wù)院决策(cè)部(bù)署，采(cǎi)取了很(hěn)多措施做好(hǎo)金(jīn)融支持稳外贸工作。首先是降低实体经济融资成本(běn)。2022年，我国(guó)企业贷款加权平均利率同(tóng)比下降了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史上(shàng)是比较低的水(shuǐ)平。

　　而上周(zhōu)，央行一季度金融统(tǒng)计数据发布(bù)会(huì)上公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据显示，3月(yuè)份银行(xíng)体系新发(fā)企业贷加权(quán)平(píng)均利(lì)率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央行所表述，3.96％系3月份银行体系新发企(qǐ)业(yè)贷款加权(quán)平均利率水(shuǐ)平，并没有考虑区域差异。财联社记者注意到，在部(bù)分资金充裕的(de)一线城(chéng)市(shì)利率水平下沉更(gèng)快，比如央(yāng)行营管部早在(zài)2月份即(jí)表示，去(qù)年12月份，北京地区新发(fā)放企业(yè)贷款加(jiā)权平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际(jì)最新报告(gào)分析认为，一季(jì)度的贷(dài)款(kuǎn)需求非(fēi)常好，央行今年一季度(dù)公布(bù)的贷款需求指数飙升，达到78.4，还是2012年(nián)下半年以(yǐ)来的(de)最高值(zhí)。但最近贷款需求有下(xià)降趋势，如近期(qī)票据转(zhuǎn)贴(tiē)现利率下(xià)降，表(biǎo)示银(yín)行(xíng)贷(dài)款需求(qiú)较差，需要购买票据来填充贷款额度。

　　与(yǔ)新发放贷(dài)款市场(chǎng)当前的不景气形成鲜明对比的是，一季(jì)度理财市场(chǎng)的收益率却在节节(jié)回升。普益(yì)标准数(shù)据显示，截至2023年1季度末，理财公司存续理财产品14892款，占全市(shì)场存续理(lǐ)财产品的(de)44.03％。理财(cái)公司存(cún)续(xù)开放式固收类(lèi)理财产品（不含现金管理类产(chǎn)品）的近1个月年化收益率的平均水平为(wèi)4.00％，环(huán)比上(shàng)涨5.81个百分点。

　　国金(jīn)固收最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)24日封闭(bì)式理(lǐ)财平均基准(zhǔn)利率3.81％，已(yǐ)恢复(fù)至去年12月(yuè)水平(píng)；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期AAA级中(zhōng)票、存(cún)单(dān)利差(chà)走阔。

　　即(jí)便与新发理财产(chǎn)品收益率相比，当前银行新发贷款的利率也不占优。普益标准监测(cè)数据显示，上(shàng)周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市场(chǎng)新(xīn)发理财产品中，开放(fàng)式产(chǎn)品平均业绩比较基(jī)准为3.46％，封闭(bì)式产品(pǐn)平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资(zī)金出(chū)现空转套利(lì)可(kě)能

　　多位受访金融行业人(rén)士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，当前(qián)新发贷款利率和理(lǐ)财收益率(lǜ)之间出现倒挂是多年来罕见的情(qíng)况。部分人士认(rèn)为，应该警(jǐng)惕当前非对称利率政策(cè)之下，贷款、存款和金融市场之间出现收益(yì)“套利”空间的可能。

　　融360数字(zì)科技研究院(yuàn)分析师刘银平对财联社记(jì)者表示，理财产品收益率超过银(yín)行贷款(kuǎn)利(lì)率，可能(néng)会给部分(fēn)客户钻(zuān)空子的(de)机会(huì)，从银行那里(lǐ)获取的低息(xī)贷款没有投入实际经营，而是(shì)拿(ná)去购买收益率更高(gāo)的理财产品，导致资金空转，前几(jǐ)年结构性存款(kuǎn)市(shì)场曾存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目前理财产(chǎn)品业绩比较基准不代表实际收益率，净值是(shì)不断波动的，不会一直(zhí)上涨，实际(jì)上，理财(cái)产品向净值化转型之后对企(qǐ)业的吸引力有所减(jiǎn)弱(ruò)。

　　上海金融与发展实(shí)验室主任曾刚(gāng)对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)，理财(cái)收益(yì)与金融市场(chǎng)利率(lǜ)相(xiāng)对应，出现(xiàn)倒(dào)挂的(de)情况主(zhǔ)要是即(jí)期(qī)的贷(dài)款利率(lǜ)与(yǔ)发行当期定价的理财收益率的差异，在市场利(lì)率快速下行(xíng)的时容易(yì)出现这种收(shōu)益率不同(tóng)步的(de)脱(tuō)节现象。

　　曾刚认为，如果银行贷款利率继续(xù)下行，意味(wèi)着当期发行的理财产品的(de)收益率会(huì)同步下降。从这一个角(jiǎo)度来看，未来一段时(shí)间的理财产品收益(yì)率会进(jìn)入(rù)下行(xíng)通道(dào)。

　　这一判断(duàn)得到银(yín)行(xíng)业内人(rén)士的(de)认(rèn)同。4月25日，某(mǒu)城商行广州分(fēn)行负(fù)责人对(duì)财联社表(biǎo)示，该行已(yǐ)经关(guān)注到理财收益和(hé)存(cún)贷款利差的情况，理财(cái)与贷款利率(lǜ)差距过大(dà)必(bì)然引发资金空转套利，这与(yǔ)货币政策初衷不符。估(gū)计下一步理财产(chǎn)品收益水平要降(jiàng)低到(dào)3％以下。

　　一家头部银(yín)行(xíng)理财子负责人对财联社记(jì)者表示，考(kǎo)虑到理财产品(pǐn)底(dǐ)层资产大多(duō)数为(wèi)债券，而债券市场发行(xíng)人大多是(shì)大型企业，理(lǐ)论上其(qí)收(shōu)益率比个贷是(shì)要低一个(gè)等(děng)级。

　　“道理很简单(dān)，个人的信用(yòng)等级比大型企业要(yào)低，所以个贷的定价理论(lùn)上(shàng)要比理财收益率高才对。现在出现个贷定价和(hé)理财产(chǎn)品持平，甚(shèn)至出现倒挂，这只能(néng)说明个人部门当前的信贷需求不(bù)足，没(méi)有什么人想(xiǎng)贷款，导致资金(jīn)空转(zhuǎn)，这也是(shì)近(jìn)年(nián)来比较罕见(jiàn)的情况。”该负(fù)责人表示。

　　该人士(shì)同样认为(wèi)，如果贷款定(dìng)价持(chí)续下(xià)行(xíng)未来(lái)新发(fā)理财产品(pǐn)收益率也会回落。“市场(chǎng)对利(lì)率走势的预期是一致的，新发的收益率(lǜ)未来(lái)会下来，近期整体的趋(qū)势(shì)也是这样(yàng)。一些存量(liàng)的产品年化收益率近期大幅上(shàng)行，主要(yào)是因为底(dǐ)层资产是去(qù)年利率高位时候拿的(de)，在利率走低(dī)预(yù)期下，其净(jìng)值表现(xiàn)就会向上拉。”

　　息差承压将推动存款利率进一步下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)访(fǎng)银(yín)行(xíng)人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者称(chēng)，当前(qián)贷(dài)款端定(dìng)价疲软的现状(zhuàng)，也是有关方面不断出手(shǒu)规范存款利率的核心动因。

　　4月25日(rì)，前述中部(bù)地(dì)区大型城商行(xíng)负(fù)责人对记(jì)者表示，在(zài)贷款定价(jià)上(shàng)不去的情(qíng)况下(xià)，未(wèi)来存(cún)款利率持续下行应该(gāi)是大趋势，否则银行净息差承受的压力眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗将是巨大(dà)的。“现在各行(xíng)储蓄又多，之前理财波动(dòng)的影响还没完(wán)全消除，很多客户的资金还没有出来，都压在储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观(guān)点认为(wèi)，一旦第二季(jì)度(dù)贷款需求(qiú)走弱(ruò)得到确认(rèn)，意味着(zhe)贷款(kuǎn)利率依然有(yǒu)下降的可能性(xìng)和空间，银行息差(chà)水平面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日，苏州银行(xíng)一季度显示，截至(zhì)3月末，该行净(jìng)利息收益率(lǜ)和(hé)净利差从去(qù)年(nián)末的1.87％、1.93％进一(yī)步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券(quàn)王(wáng)一峰团队最新研报认为，未(wèi)来存款市场成本管(guǎn)控仍(réng)有后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后(hòu)续对(duì)于存款定价(jià)自律管理的手(shǒu)段包括但不限(xiàn)于以下三个(gè)方面(miàn)。首先，协定(dìng)存(cún)款、通知存款(kuǎn)等创新(xīn)类活期存款有(yǒu)可(kě)能将纳入自律机(jī)制管理。现阶段，对核心定期存款而言，同(tóng)时有(yǒu)EPA和MPA进(jìn)行约束，但“类活(huó)期(qī)”存款缺(quē)少政(zhèng)策指(zhǐ)引，未(wèi)来(lái)或(huò)将对这(zhè)类产(chǎn)品比照活(huó)期存款进行规范；其次，同业存款套壳(ké)协议存款需继续纠(jiū)正；最后，期权价值过低的“假”结构性存款仍须规范，后续(xù)或将(jiāng)结构性存款的（保底(dǐ)收益+期权价值）合计同时纳(nà)入自律(lǜ)机制(zhì)上限，进一步压降结(jié)构性存(cún)款利率。

　　王一峰(fēng)团(tuán)队(duì)测算认为(wèi)，如果全(quán)部企业(yè)活期存款利率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右(yòu)的平均水(shuǐ)平，则上(shàng)市银行企业活期存(cún)款成本(běn)率加(jiā)权(quán)平均降幅(fú)在30bp左右，将提(tí)振(zhèn)息差5.5bp左(zuǒ)右，影响(xiǎng)上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗