自4月(yuè)下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等(děng)科创(chuàng)板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一(yī)致(zhì)预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一(y滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要(yào)看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度(d滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ù)以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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