今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校jīn)年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xì许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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