中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合(hé)作自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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