财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(y2升是多少斤啊 2升是多少毫升áng)光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的(de)估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，2升是多少斤啊 2升是多少毫升其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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