金融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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