踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市(shì)后最差年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布(bù)2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏损。三(sān)六零(líng)同时(shí)发布了2023年一(yī)季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心(xīn)公(gōng)司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显(xiǎn)示，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而(ér)截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能(néng)硬(yìng)件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三(sān)六零有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的(de)优势，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期股价有所回(huí)调(diào)，公司股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六(liù)零年(nián)报和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者注意(yì)到，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加(jiā)。截(jié)至(zhì)到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基(jī)本不刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗变，但到了(le)今年一季度末(mò)股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名(míng)单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银(yín)川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度(dù)均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车新(xīn)势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，而(ér)三年(nián)累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放(fàng)弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让(ràng)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应(yīng)的(de)增(zēng)资(zī)额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持(chí)有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资(zī)进(jìn)展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关(guān)协(xié)议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年(nián)多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩(suō)水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财(cái)务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面(miàn)值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋(péng)浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味(wèi)着哪吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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