美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后(hò2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗u)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部(bù)分装2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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