自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(yīng)程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大(dà)概(gài)率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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