“一2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义的三(s2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米ān)年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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