自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受行业和(hé真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公(gōng)告期(qī)后，并(bìng)将于(yú)7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人(rén)工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收(shōu)缩匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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