近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(ti殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走(z殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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