今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增持。

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　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会(hu江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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