今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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