本周，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的(de)逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多(duō)是受中(zhōng)概股拖累(lèi)，后市下跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急(j概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续í)挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过(guò)3个月(yuè)行程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外(wài)围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同股同(tóng)权的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜(bǎng)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)周四，香港中企(qǐ)指数和恒(héng)生指数过去(qù)3个月表现为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金(jīn)龙(lóng)指数周二(èr)盘中(zhōng)低位(wèi)较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市场避(bì)险情绪(xù)上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年(nián)首季，美(měi)国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数首季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数(shù)据预示(shì)着美(měi)国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势(shì)在必(bì)行。英为财情的美联(lián)储利率观测器最新(xīn)数据显(xiǎn)示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策是：以19概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续30年大萧(xiāo)条以来(lái)最快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量(liàng)（未经季节性调(diào)整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续(xù)第(dì)四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息(xī)导致金融(róng)资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应(yīng)加剧，在(zài)全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追(zhuī)捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市值为8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不再抱团银行(xíng)股，银行部(bù)分(fēn)龙头股招行等承(chéng)压(yā)，相较而言(yán)，工商银行兔年(nián)以来表现(xiàn)抢眼，A股(gǔ)股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔(tù)年颓(tuí)势，一是二者虎年(nián)最(zuì)后3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利增速(sù)；二是“中国特色估(gū)值体系”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风(fēng)格转换。但(dàn)二者市(shì)净率远高于行业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通(tōng)达信(xìn)数据(jù)显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线(xiàn)已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中(zhōng)位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央(yāng)企国企估(gū)值回归(guī)市(shì)场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局日(rì)前(qián)表(biǎo)示：“无论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净率等指标看，当前A股的(de)估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是(shì)为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵(guì)州茅台成为(wèi)市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下(xià)跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说(shuō)，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年(nián)和5月份(fèn)上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时(shí)上涨的(de)年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出(chū)现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月(yuè)份(fèn)这(zhè)个风向(xiàng)标已(yǐ)不(bù)太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余(yú)年份(fèn)皆(jiē)飘(piāo)红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股(gǔ)为(wèi)主题的(de)红(hóng)五月行情能否再现？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气设备板块(kuài)能否企稳。该指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季(jì)盈利增长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或(huò)是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市单日(rì)成交始终(zhōng)维持在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的半年线和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

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