中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上(shàn日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕g)年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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