5月(yuè)以(yǐ)来，嘉实基(jī)金、博时基金、富国基金、南方(fāng)基金等(děng)多(duō)家头部公(gōng)募(mù)基金密集申报了跟踪海(hǎi)外(wài)半导体指数QDII产(chǎn)品(pǐn)，布(bù)局全球半导体市场(chǎng)，引(yǐn)发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历一季(jì)度的持(chí)续(xù)回调(diào)后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自4月中(zhōng)下旬以来(lái)又开(kāi)始持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题(tí)ETF越(yuè)跌越买，区(qū)间(jiān)份(fèn)额(é)增幅最高达(dá)40％。拉长时间(jiān)看，年内超半数(shù)半导(dǎo)体主题ETF产品份额出现(xiàn)正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)，最高(gāo)份额(é)增(zēng)幅(fú)超(chāo)1282％。

　　多(duō)位业(yè)内人士认为，资金(jīn)对半导体主题(tí)ETF的越跌越买，主要(yào)是(shì)基于对板块中长期投资价值的肯定。尽管半导体板块年内表现震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代持续推进，以(yǐ)及(jí)近期AI行(xíng)情的带动下，板(bǎn)块细分领域仍有(yǒu)较多投资机(jī)会。

　　越跌越买，最(zuì)高(gāo)份额涨超1282％

　　从国(guó)内半导体板块(kuài)表现来看，在经历一季(jì)度的持(chí)续回调后，半(bàn)导体板块(kuài)自(zì)4月中下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。以中证全指半导(dǎo)体指数表现为例(lì)，该指数在4月(yuè)6日攀至年内高位后便开始不(bù)断(duàn)下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　本周板块(kuài)表现上，半导(dǎo)体与半(bàn)导体生产设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，尽管板(bǎn)块持(chí)续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，月内半导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银(yín)瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF月内份额增幅居(jū)前(qián)，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导体(tǐ)芯片主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)变化，截至5月(yuè)12日，除(chú)汇添(tiān)富中证(zhèng)芯(xīn)片产业(yè)ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导体ETF等(děng)三(sān)只产品份额出现下降(jiàng)外，其余(yú)产品份(fèn)额均(jūn)有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实(shí)上证科(kē)创板芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第(dì)一，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于(yú)近(jìn)期半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌，嘉(jiā)实(shí)上证科创板(bǎn)芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)田(tián)光远分析(xī)，当(dāng)前半导体行业复苏不及预期主要(yào)原因(yīn)，一是国产(chǎn)替代进程不(bù)及预(yù)期，国内(nèi)半导体企业相比海外半导体(tǐ)大厂起步较(jiào)晚(wǎn)，在技(jì)术和人(rén)才等方面(miàn)存在(zài)差距，在国产(chgta5怎么切换角色ǎn)替(tì)代过程(chéng)中(zhōng)产(chǎn)品研发和(hé)客户导入(rù)进程可(kě)能不及预期；二是(shì)下游需求不及预期，在边缘政(zhèng)治和全球(qiú)经济(jì)疲软背景下，全球电子(zi)产品等终端需(xū)求可能不及预(yù)期，从而导致对半导体(tǐ)产品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业(yè)正处(chù)于下行筑底的阶段，但我们认为有望于今(jīn)年看(kàn)到拐(guǎi)点(diǎn)的出(chū)现”田光远表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类要看芯片(piàn)下游的景气度，有(yǒu)创新属性(xìng)和份(fèn)额提升属性的环节会(huì)率先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要(yào)的构(gòu)成央国企(qǐ)对资产回报提出要求，民营企业的竞(jìng)争力提(tí)升也会更加(jiā)依赖数字化(huà)，成(chéng)本效(xiào)率提升是数字化的长(zhǎng)期关(guān)键驱(qū)动力，另一方面短周期维度数字经济(jì)有顺周期属(shǔ)性，经(jīng)济复苏会加(jiā)大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰基(jī)金战略投(tóu)资部副总监(jiān)、九泰(tài)泰富灵活配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示(shì)，首先(xiān)，回顾年初以来半导体板块上涨的(de)原因，一方面是2022年板块调整幅(fú)度(dù)较大，行业估值处(chù)于底部位置；另一方面(miàn)市场预(yù)期基本面即将见底，再加上(shàng)有AI主题的催化，所以(yǐ)从(cóng)年初到4月初半导体(tǐ)指数出(chū)现了一定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多(duō)个股的股价其实(shí)是过度反应的，所以(yǐ)随着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导(dǎo)体一季报披(pī)露，整体呈(chéng)现强预期、弱现实的(de)表(biǎo)现，再加上AI主(zhǔ)题的降温(wēn)，综合因素引起(qǐ)行(xíng)业近期的持续回(huí)调(diào)。”刘源直言。

　　长期看(kàn)好(hǎo)半导体投资价(jià)值(zhí)

　　尽管(guǎn)半导(dǎo)体板块年内表现(xiàn)震荡，但从资(zī)金对主题ETF产品越跌(diē)越买(mǎi)也能看出投资者对板块价值的肯定，多(duō)位业内人士也表示，长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们认为当前(qián)无(wú)需过度(dù)悲观(guān)。”嘉实基金田光远(yuǎn)表(biǎo)示，从基本(běn)面(miàn)上，人工智能给半导体带(dài)来(lái)了(le)新的需求(qiú)增量，从周期视(shì)角，预计未来1-2个季度虽然会有一(yī)定业(yè)绩的压力，但(dàn)一方面需求会(huì)重新复(fù)苏，另一(yī)方面中国半导体企业有国产(chǎn)替代(dài)的中期逻辑(jí)支撑；另外，估值方面(miàgta5怎么切换角色n)，半导(dǎo)体板(bǎn)块估值波动较大，且(qiě)子(zi)板块(kuài)和细分线索(suǒ)较多，始终有估值合理(lǐ)甚至低估(gū)的机(jī)会出现。

　　田光远(yuǎn)认为，当(dāng)前该板块很多优质的公(gōng)司处于历史估值(zhí)分位低位区间(jiān)，随着需求回暖或者(zhě)新产品的突破，会有形成很好的投(tóu)资(zī)机会。他进一(yī)步表(biǎo)示(shì)，人类历史经历了(le)三次工业革命，前(qián)两次都(dōu)是(shì)以能源(yuán)为对象进(jìn)行创新，第三次是(shì)信息为对象进行创新(xīn)，当前阶段的人工智能(néng)从(cóng)感知智(zhì)能(néng)走向认知智能后，将对人(rén)类生产力的提升(shēng)产生巨大的(de)影响，也会开启新一轮的工业革命(mìng)，它是信(xìn)息革命经历(lì)了个人电脑(nǎo)、互联网革命和移动互联网革命(mìng)后(hòu)在万物(wù)智联层(céng)面的延(yán)伸，将会在经(jīng)济、社会、政治、军事等方面全面(miàn)影响人类社(shè)会。当前仍处于新一轮(lún)产业革命爆发的(de)早期(qī)的阶段，在人工(gōng)智能带来的(de)技(jì)术变革浪潮下(xià)，人工智能对(duì)云(yún)管端各方面都产生(shēng)了影响，云侧变化最为显著，很多环节发生了(le)改变(biàn)，产生了(le)新的投(tóu)资方向，如(rú)算(suàn)力芯片的GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用的(de)落地，端侧和网侧的新硬件也会产生新的投(tóu)资机会。因此我们长期看(kàn)好半导(dǎo)体的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”田光远建议投资者(zhě)长期关(guān)注该板块投资机会，他认为可以重点配置的主(zhǔ)线(xiàn)包(bāo)括(kuò)以AI为代表的创(chuàng)新线、周期(qī)见底后的(de)复苏线、以及(jí)以半导体设备材料(liào)国产化(huà)为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技组基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘慧影也表示(shì)，2023年全面看好整(zhěng)个半导体板块，其中，从半导体国(guó)产(chǎn)化(huà)为主的设备材料(liào)EDA板块(kuài)，到下游需求(qiú)为(wèi)主的芯片设计(jì)都会在今年都有非常好的(de)机会。首(shǒu)先(xiān)，基本(běn)面上(shàng)，美国对中(zhōng)国的极(jí)限(xiàn)制裁将加速中(zhōng)国(guó)芯片的国产替(tì)代，党的(de)二十大对(duì)于科技安全的强调为芯片的国(guó)产(chǎn)替(tì)代提(tí)供(gōng)了(le)坚实(shí)的理(lǐ)论基(jī)础。其次，芯片设计板(bǎn)块经过近一年的(de)充分调(diào)整，股(gǔ)价已经充分反映悲观(guān)预期。最后，伴随(suí)AI等(děng)新需求拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块有望正式(shì)迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我(wǒ)们(men)将持续跟踪和调研(yán)半(bàn)导体行业库存、动销(xiāo)数据(jù)和重点公司的边际变化(huà)，同时(shí)动态跟踪电子消费品的复苏(sū)情况，预(yù)判半(bàn)导体景气(qì)的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源(yuán)表示，展望未来(lái)，AI的(de)基础模型训练需要(yào)大量(liàng)算力，硬件基础设施成为发展基石(shí)，算力芯(xīn)片等(děng)核心环(huán)节(jié)预期将会受(shòu)益(yì)，后(hòu)续有望驱动半导体行业持续增长。此外，半导体设备(bèi)公司的(de)一季(jì)报业绩相对(duì)较强，国产化(huà)趋势仍在加速(sù)推进，后(hòu)续半导体设(shè)备(bèi)、材料也是(shì)可以关(guān)注(zhù)的方向。存储(chǔ)作为(wèi)半(bàn)导体中最(zuì)大的周期品种，也(yě)可能(néng)在年内(nèi)迎来(lái)边际变化，需要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关注景气度修复速度(dù)和估值的匹配程度(dù)，尽(jǐn)管基本面(miàn)改善的趋势比较确定，但(dàn)改(gǎi)善的过程(chéng)中(zhōng)股价有可能(néng)波(bō)动较大，要结合基本面变化综(zōng)合判(pàn)断配(pèi)置(zhì)价值，我们(men)也(yě)会通(tōng)过适当调仓来平(píng)衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 gta5怎么切换角色