5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票(piào)据等(děng)低效资产，对(duì)分行收(shōu)票(piào)额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　72小时是几天，72小时是几天几夜g>本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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