5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对(duì)五月份的(de)投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及(jí)资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不(bù)全(quán)面放松(sōng安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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