编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了(le)上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的(de)总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zh为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思uǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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