为了让自(zì)己的限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了(le)一则行政处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人何(hé)德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各(gè)自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易决(jué)策，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货(huò)

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本(běn)的(de)比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；20钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思19年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行(xíng)为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或(huò)认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回(huí)应，经(jīng)复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节(jié)实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)资金(jīn)作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何(hé)德(dé)平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意(yì)图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期(qī)间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司(sī)的合作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视为(wèi)一(yī)个整体，不区(qū)别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为兰(lán)某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户流(liú)水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不(bù)具有(yǒu)事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际(jì)控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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