本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显示驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气(qì)度也(yě)一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值。<勿必和务必的区别，务必是什么意思呀/p>

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解(jiě)决(jué)方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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