5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作林心如生肖，林心如生肖属什么是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续(xù)稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致(zhì)存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营压(yā)力增大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资(zī)金供需(xū)决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放(fàng)支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)定(dìng)价(jià)情(qíng)况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)也有望带动存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促(cù)进企(qǐ)业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次(cì)下(xià)调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一(yī)步(bù)下降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续(xù)进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利(lì)率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息释(shì)放的信(xìn)号(hào)来(lái)看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额(é)收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好(hǎo)适(shì)中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(r林心如生肖，林心如生肖属什么uò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货(huò)币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需(xū)要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交(jiāo)给少数(shù)专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的(de)产品。

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