衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要(yào)有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济(jì)最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押(yā)了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看(kàn)油(yóu)价或(huò)继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业(yè)发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原油(yóu)价(jià)格(gé)的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活)强(qiáng)弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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