海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增(zēng)速持续下(xià)滑(huá)，利润向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制(zhì)造(zào)盈利(lì)增(zēng)速当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计算机和(hé)传(chuán)媒表现亮眼；下游(yóu)消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈(yíng)利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净利单(dān)季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其中受益于国产替(tì)代的(de)半导(dǎo)体材料和半导体设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景气度高位回(huí)落，新型电网(wǎng)盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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