金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的(de)阶段。前(qián)期我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降(jiàng)，近几(jǐ)周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可(kě)能会构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的(de)变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求，但是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修(xiū)的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套的(de)方式(shì)入场，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃的(de)表现环比和(hé)同比上(shàng)都是相当出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实际地产的(de)表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调现货价格(gé)，产(chǎn)销维持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总(zǒng)体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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