昨天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午，美国共和党债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白宫代(dài)表(biǎo)举行闭(bì)门会议(yì)，但会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈判代(dài)表(biǎo)实(shí)在(zài)不可理喻，目前谈判处(chù)于(yú)“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道(dào)双方是否(fǒu)会(huì)在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息(xī)传(chuán)出(chū)后，三大美(měi)股指集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行(xíng)业的(de)压力可(kě)能(néng)影响(xiǎng)联储的(de)利率路(lù)径，若源于银行(xíng)业危(wēi)机的(de)信贷环境(jìng)收紧导致经济(jì)放缓，美联(lián)储可能(néng)不(bù)必让利率升到原应有纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次(yǒu)的(de)高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息(xī)25个基(jī)点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月将(jiāng)利(lì)率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎(hū)更受(shòu)债(zhài)务上限(xiàn)事态(tài)发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所(suǒ)创的两个月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回(huí)落超过(guò)10个(gè)基(jī)点；美元指数(shù)刷新日(rì)低，加速(sù)跌(diē)离周四所创的3月末以(yǐ)来(lái)高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开(kāi)低(dī)走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判(pàn)暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨(chén)六(liù)点，有最新(xīn)消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于(yú)北(běi)京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债务(wù)上限解决(jué)不了任(rèn)何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国(guó)财政部财(cái)政紧急(jí)措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)五（北(běi)京(jīng)时(shí)间今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出席(xí)名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造(zào)成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于(yú)支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次(xíng)业危(wēi)机导致的信贷条(tiáo)件收(shōu)紧(jǐn)，可(kě)能意味(wèi)着美联储峰(fēng)值利率将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力(lì)可能(néng)对经济增长、就业和通胀造成的负(fù)面(miàn)影响，可(kě)能(néng)无(wú)需（继续）加息至那么高的(de)水平就能成(chéng)功打压通(tōng)胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧(jǐn)货币(bì)政策方面已取得长足(zú)进步，政策立场现在(zài)是对(duì)经(jīng)济增长(zhǎng)具(jù)有限制性的(de)。做(zuò)太(tài)多与(yǔ)做太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策的效应滞后(hòu)，以及近(jìn)期(qī)银行业压(yā)力导(dǎo)致的(de)信贷(dài)收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观(guān)察更(gèng)多(duō)数据和未来前景的演变，然(rán)后再决(jué)定可能(néng)需要(yào)提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现的(de)程度也都存在(zài)不(bù)确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明(míng)银行业危(wēi)机(jī)后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利(lì)率(lǜ)路(lù)径信(xìn)号(hào)。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明银(yín)行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所(suǒ)发(fā)布公告(gào)，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘(pán)交易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城期货(huò)研(yán)究所负(fù)责人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产(chǎn)业(yè)供需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在(zài)于远兴(xīng)投(tóu)产的(de)消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货(huò)意愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说(shuō)，短期价(jià)格松动，中下(xià)游的备货情绪(xù)出(chū)现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出(chū)现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货(huò)松动(dòng)、产(chǎn)销较(jiào)弱(ruò)的(de)局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货分(fēn)析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市(shì)场交易点是(shì)远(yuǎn)兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式(shì)点火，新(xīn)增(zēng)天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划于(yú)6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划(huà)于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏(sū)打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量(liàng)新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的(de)信息(xī)落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还(hái)介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市(shì)场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预期下(xià)，产(chǎn)业链开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货向(xiàng)期货回(huí)归的方式(shì)收敛基差上可以(yǐ)得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期市场主要(yào)交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据(jù)来(lái)看，原(yuán)片库(kù)存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到巅(diān)峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一(yī)直都(dōu)比较弱，主要是高库(kù)存和(hé)低需求(qiú)逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在(zài)去库逻(luó)辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润(rùn)改善很多(duō)，加(jiā)之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧美经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济(jì)复(fù)苏不及预期的背景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯(chún)碱(jiǎn)此前强势的中观逻(luó)辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配(pèi)置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检(jiǎn)修是否能带来现货价(jià)格短期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期价(jià)格下跌至(zhì)成本线为(wèi)大概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局(jú)看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的(de)兑现有限，因此检修仅为(wèi)长期(qī)趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待(dài)下游的原料库存(cún)消耗，二是(shì)对未来的需求是(shì)否存(cún)在旺季(jì)的预期。短(duǎn)期(qī)来看，下游(yóu)以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，需求(qiú)缺(quē)乏(fá)弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有(yǒu)连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃依(yī)然维(wéi)持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则还(hái)是(shì)要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一(yī)是(shì)基差不(bù)再是(shì)以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维(wéi)持(chí)弱势(shì)，可重点关注远兴能源(yuán)的后(hòu)续(xù)投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后续投产推迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势也将(jiāng)继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动(dòng)来判断是否维持(chí)弱势(shì)，可重点关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况(kuàng)、地(dì)产(chǎn)施工端情况(kuàng)。若(ruò)后(hòu)期地产(chǎn)施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订单(dān)数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或维稳。

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